Pengaruh Financial Distress Model Altman Z-Score terhadap Harga Saham pada Perusahaan Ritel di Indonesia
DOI:
https://doi.org/10.31949/entrepreneur.v4i03.6514Abstrak
Jumlah perusahaan ritel di Indonesia cenderung menurun, terutama di masa Pandemi Covid-19. Penurunan ini disebabkan meningkatnya financial distress yang berujung pada kebangkrutan. Financial distress merupakan salah satu penyebab turunnya kinerja keuangan dan pada akhirnya berujung pada kebangkrutan. Oleh karena itu, penelitian ini mengkaji dampak financial distress terhadap harga saham pada perusahaan retail yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2018 hingga 2021. Financial distress sebagai variabel independen diukur dengan metode Altman Z-score. Sedangkan variabel dependen penelitian ini adalah harga saham. Regresi data panel menggunakan model random-effect diterapkan untuk menguji pengaruh financial distress terhadap harga saham. Hasil analisis menunjukkan bahwa WCTA dan MVEBVTL tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Sedangkan RETA, EBITTA, dan STA berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham.
Kata Kunci:
altman z-score; financial distress; bankruptcyUnduhan
Referensi
Alloy, J Niresh, & T. Pratheepan. 2015. The Application of Altman’s Z-Score Model in Predicting Bankruptcy: Evidence from the Trading Sector in Sri Lanka. Internasional Journal of Business and Management. Vol. 10 (12).
Altman, Edward I. 1968. Financial Ratios, Discriminant Analysis and the Prediction of Corporate Bankruptcy. Journal of Finance. Vol. 23 (4): 589-609.
Altman, Edward I. 2016. Financial Distress Prediction in an Internasional Context: A Review and Empirical Analysis of Altman’s Z-Score Model. Journal of International Financial Management & Accounting. Vol. 28 (2): 131-171.
Amiruddin, A. R., & Nustini, Y. 2020. Analisis Determinan Financial Distess pada Perusahaan Asuransi Syariah dan Asuransi Konvensional di Indonesia Berdasarkan Model Altman (Studi Kasus pada Perusahaan Asuransi Periode 2015-2018). Proceding of National Conference on Accounting & Finance. Vol. 2 : 69-85. doi : 10.2088.
Badan Pusat Statistik. Diakses 28 Juni 2021. dari Badan Pusat Statistik (bps.go.id)
Ahszhaffat, D., & Suyono, N. A. (2022). Analisis Prediksi Financial Distress Menggunakan Model Altman Z- Score Dan Pengaruhnya Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Sektor Transportasi Dan Logistik Yang Listing Di BEI Periode 2017 Sampai 2019. Jamasy: Jurnal Akuntansi, Manajemen & Perbankan Syariah, 2(1), 10–18.
Amelia, R. W. (2023). Analisis Financial Distress Dengan Metode Altman Z Score Pengaruhnya Terhadap Harga Saham. Journal of Research and Publication Innovation, 1(2), 309–316.
Ardian, A., & Khoiruddin, M. (2014). Pengaruh Analisis Kebangkrutan Model Altman terhadap Harga Saham Perusahaan Manufaktur. Management Analysis Journal (MAJ), 1(3), 1–14. http://journal.unnes.ac.id/sju/index.php/maj
Bank Indonesia. (2021). Survei Penjualan Eceran. In Bi.Go.Id. https://www.bi.go.id/id/publikasi/laporan/Pages/SPE_Januari_2021.aspx
Fithrayudi, M., Prayugo, K., & Yohani, Y. (2023). Pengaruh Rasio-Rasio Terhadap Metode Altman Z-Score Dalam Memprediksi Financial Distress Pada Harga Saham Perusahaan Subsektor Perdagangan Ritel. Neraca, 18(2), 40–51. https://doi.org/10.48144/neraca.v18i2.1394
Hikmah, H. (2018). Prediksi Kebangkrutan Dengan Altman Z-Score dan Harga Saham pada Perusahaan Manufaktur. Perisai : Islamic Banking and Finance Journal, 2(2), 121–136. https://doi.org/10.21070/perisai.v2i2.1630
Kadim, A., & Sunardi, N. (2018). Pengaruh Analisa Kesahatan Dan Kebangkrutan Dengan Pendekatan Altman Z-Score Terhadap Harga Saham Industri Konstruksi Di Indonesia Yang Listing Di Bei Periode 2013-2017. Jurnal SEKURITAS (Saham, Ekonomi, Keuangan Dan Investasi), 1(4), 52–65. https://doi.org/10.32493/skt.v1i4.1379
Maulida, H., Rachma, N., & Wahono, B. (2021). Pengaruh Financial Distress dengan Metode ALTMAN (Z-Score) dan Leverage Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Ritel yang Listing di BEI Pada Tahun 2015-2019. E-Jurnal Riset Manajemen, 80–96.
Meliza, M. (2023). Pengaruh Dana Pihak Ketiga terhadap Profitabilitas Bank Perkreditan Rakyat dengan Suku Bunga sebagai Variabel Moderasi. Entrepreneur: Jurnal Bisnis Manajemen Dan Kewirausahaan, 4(1), 33–41. https://doi.org/10.31949/entrepreneur.v4i1.3367
Salsabila, N. B., & Wahyudi, W. (2019). Analisis Kinerja Keuangan Perusahaan dengan Menggunakan Altman Z Score dan Pengaruhnya Terhadap Harga Saham. Jurnal Ekonomi, Manajemen, Akuntansi, 22(1), 75–88. https://doi.org/10.34209/equ.v22i1.924
Sunanto, G. B. A., Sunanto, & Suhartono, A. (2019). Memprediksi Kondisi Financial Distress Perusahaan dengan Menggunakan Metode Altman Z-Score (Studi Kasus pada Perusahaan Retail yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2012 - 2016). Scientific Journal of Reflection: Economic, Accounting, Management and Business, 53(9), 609–617.
Wawo, A. (2020). Pengaruh Financial Distress terhadap Harga Saham. Jurnal Ilmiah Akuntansi Peradaban, VI(1), 17–34. http://dx.doi.org/10.1186/s13662-017-1121-6%0Ahttps://doi.org/10.1007/s41980-018-0101-2%0Ahttps://doi.org/10.1016/j.cnsns.2018.04.019%0Ahttps://doi.org/10.1016/j.cam.2017.10.014%0Ahttp://dx.doi.org/10.1016/j.apm.2011.07.041%0Ahttp://arxiv.org/abs/1502.020
Zafrizal, M., Yakob, R., & Wah, L. S. (2021). The influence of liquidity risk on efficiency in rural banks: The moderating role of interbank borrowing fund. Asian Academy of Management Journal of Accounting and Finance, 17(2), 63–79. https://doi.org/10.21315/aamjaf2021.17.2.3
Barry, H. 2019. Prediksi Model Financial Distress (Kebangkrutan) pada Perusahaan Ritel Bursa Efek Indonesia dengan Model Altman dan Springate Periode 2012-2016. Jurnal Ekonomia dan Bisnis. Vol. 6 : 941-947.
CNBC Indonesia. Bos Hero Ungkap Alasan Tutup 6 Gerai Giant. Diakses 19 Juni 2021. dari, https://www.cnbcindonesia.com
Devisari. 2020. Pengaruh Modal Kerja, Return On Equity, Nilai Perusahaan Terhadap Return Saham Perusahaan Sub Sektor Perdagangan Besar dan Sub Sektor Perdagangan Eceran di Bursa Efek Indonesia. Skripsi, Universitas Muhammadiyah Pontianak.
Dwijayanti, P.F. 2010 Penyebab, Dampak, dan Prediksi dari Financial Distress Solusi untuk Mengatasi Financial Distress. Jurnal Akuntansi Kontemporer. Vol. 2 (2).
Fajar, Ivan Bintang. 2018. Pengaruh Rasio Pada Altman Z-Score Modifikasi Terhadap Harga Saham yang Terdapat Pada Perusahaan Telekomunikasi yang Listing Di Bursa Efek Indonesia. Skripsi. UNIKA Soegijapranata.
Indrawan, Bintang. 2018. Analisis Financial Distress dan Pengaruhnya Terhadap Harga Saham Perusahaan Ritel di Indonesia Periode 2014-2017. Jurnal Ilmiah. Universitas Brawijaya Malang.
Jogiyanto, H. M. 2013. Teori Portofolio dan Analisis Investasi (edisi kedelapan). Yogyakarta: BPFE.
Kadim. A., dan Sunardi, N. 2018. Analisis Altman Z-Score untuk Memprediksi Kebangkrutan pada Bank Pemerintah (BUMN). Jurnal Sekuritas. Vol. 1 : 142-156.
Kearney. 2019. Research Report Retrieved July 25, 2021, from https://www.kearney.com/global-retail-development-index.
Kewal, Surayama Suci.,Vallentliy, dan Silvia Anggraini. 2020. Pengaruh Financial Distress Terhadap Harga Saham (Studi pada Perusahaan Subsektor Batubara di Bursa Efek Indonesia). Jurnal Keuangan dan Bisnis.
Kurniawati, S. 2016. Analisis Kebangkrutan dengan Model Altman Z-Score pada Perusahaan Subsektor Logam dan Sejenisnya di BEI periode 2014. Jurnal Seminar Nasional Cendikiawan. Vol. 1-9.
Mahpudin, Hapid. 2018. Pengaruh Kinerja Keuangan Perusahaan berdasarkan Model Z-Score Altman terhadap Harga Saham: Studi pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Logam dan Sejenisnya yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Skripsi, UIN Sunan Gunung Djati, Bandung.
Nurasia. 2017. Penilaian Kinerja Keuangan dan Kaitannya dengan Perubahan Harga Saham Perusahaan Proprti dan Real Estate yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2013-2015. Skripsi. Universitas Teknologi Sumbawa.
Oktaviani, Nuryanti., dan Purwanto. 2020. Analisis Financial Distress dan Pengaruhnya Terhadap Harga Saham. Jurnal Sistem Informasi, Keuangan, Auditing, dan Perpajakan. Vol. 5 (1): 46-60.
Platt, Harlan D., Platt, Marjorie B. 2006. Understanding Differences between Financial Distress and Bankruptcy. Review of Applied Economics. Vol. 2 (2): 141-157.
Purnamasari, D., dan Kristiastuti, F. 2018. Analisis Prediksi Financial Distress dengan Menggunakan Model Altman Z-Score Modifikasi. Jurnal Manners. Vol. 1 : 107-119.
Purwanda, Eka., Kristin Yuniarti. 2014. Pengujian Dampak Rasio Altman, DER, dan Tingkat Suku Bunga Terhadap Harga Saham Perusahaan Sektor Pertambangan di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Study & Accounting Research (STAR). Vol. 11 (2): 56-67.
Putri, Dessy Rizki. 2020. Pengaruh Risiko Bisnis, Investment Opportunity Set, Kepemilikikan Manajerial Terhadap Nilai Perusahaan Properti dan Real Estate dengan Variabel Interving Struktur Modal. Skripsi Tesis. Universitas Airlangga.
Riantani, Suskim, Sherly Delvia, Gugun Sodik. 2020. Model Prediksi Financial Distress : Pengaruhnya terhadap Kinerja Saham Industri Tekstil dan Garmen di Indonesia. Bisma : Jurnal Bisnis dan Manajemen. Vol. 14 (1): 1-9.
Susilowati, Etty., John Marlintong Simangunsong. 2019. Financial Distress, Bankruptcy Analysis, and Implications For Stock Prices of Consumeer Goods Companies in Indonesia. Relevance Journal of Mnagement and Business. Vol. 2 (2): 227-240.
Diterbitkan
Cara Mengutip
Terbitan
Bagian
Lisensi
Hak Cipta (c) 2023 Nurul Hidayanita, Meliza Zafrizal
Artikel ini berlisensiCreative Commons Attribution-ShareAlike 4.0 International License.
COPYRIGHT NOTICE
An author who publishes in the Entrepreneur: Jurnal Bisnis Manajemen dan Kewirausahaan agrees to the following terms:
1. Author retains the copyright and grants the journal the right of first publication of the work simultaneously licensed under the Creative Commons Attribution-ShareAlike 4.0 License that allows others to share the work with an acknowledgment of the work's authorship and initial publication in this journal
2. The author is able to enter into separate, additional contractual arrangements for the non-exclusive distribution of the journal's published version of the work (e.g., post it to an institutional repository or publish it in a book) with the acknowledgment of its initial publication in this journal.
3. The author is permitted and encouraged to post his/her work online (e.g., in institutional repositories or on their website) prior to and during the submission process, as it can lead to productive exchanges, as well as earlier and greater citation of the published work
